第十一章 水论坛和茅台无人问津时（1 / 2）

当天晚上，当李军在家中上网查询茅台公司的新闻时，他看到的却是铺天盖地的批评和质疑。

这也难怪，白天遇到的那位老股民，对茅台的各种看不上。

应该是受到媒体舆论主流评价的影响而已。

媒体评价有时候是对的，但也有时候是错的。

关键是，认识到什么时候是对的，什么时候是错的，本身就是一件非常难的事情。

如果李军不是重生者，不知道未来2年的白酒行业，白酒行业酒水产量是减半了，但是营收和利润却是持续增长。主要是白酒上市公司能靠着高端白酒提价，来提升营收和利润。a股白酒上市公司，属于白酒行业头部和一二三线梯队，这些较强的上市的白酒企业，绝大部分业绩都呈现可观增长。

不久后，李军登录记忆中，重生前，曾经活跃过的某股吧。这论坛早期出过一些牛逼的人物，后来那些人物成了金融行业的大佬就没有怎么水论坛了。

在某股吧论坛上，李军也看到一些茅台讨论帖，基本质量不是太高，大部分评论认为茅台股票的价格太高，完全不值得投资。

李军对这些观点非常不爽，为了念头通达，李军专门注册了一个水论坛的id“君子谈股”，写了一篇名为《茅台1，不，1元都不是梦》。

“个人很认同巴菲特的看法，买股票本质上是买公司资产的一部分，如果投资只看一个基本面指标，老巴说是，只能看一个指标的化，那么只能是roe（注1。如果以2年以上的周期视为一个长期看资产，那么资产增长的主要因素是roe，而不是市场给的估值。所以，老巴买的资产，大致上都是长期稳定维持较高roe的公司。

什么叫做稳定的高roe，大致上，一家公司能维持在15%以上roe，已经算是巴菲特给的较高的roe的标准了。

现在的茅台，虽然遇到上市以来roe短暂的降低的过程，但依然是在15%roe之上，仅仅是短暂的低于2%的roe。某种意义上，茅台的roe是高于老巴的好公司的标准的。

很多人觉得，茅台未来利润不会增长了，一年挣2亿是它的天花板。所以，可能未来roe持续走低。那是有些人的看法，但我并不这么看！

个人觉着，茅台现在跌破2%的roe并不是常态，随着国家经济崛起，茅台这种奢侈品，肯定会有涨价的空间。

现在的价格而言，普通口粮酒计较性价比的，不可能消费茅台，以后也大概率不会。会消费茅台的，注定是少数的，具备消费能力，且，并非单纯喝酒，而是有其他具备较高社交价值的场合使用的生产工具。用茅台来完成生意订单，最终获得的收益，远大于消费茅台的人，所付出的成本。

奢侈品的定义就是，它之所以好是因为它贵。之所以贵，用户也就觉得好。跟所谓质量、设计、文化之类的有关系，这些可能是它能够提价变成昂贵的产品的基础条件。

中国人谈生意喜欢喝酒，高层次生意要喝好酒。但通常意义上，并不是喝昂贵的洋酒，洋酒的适用性，远低于国内的名牌白酒。

洋酒，本质上只有炫耀用途，很难谈成生意。而白酒，则是实用性更强，更适合中国生意环境下，酒桌谈生意的文化氛围。

进口的高端洋酒几千几万都有，凭什么茅台卖三四百。

我觉得很奇怪，市场对洋酒的高价，习以为常，对国内最顶级的茅台白酒，喊打喊杀。

外国人赚了中国人的钱，觉得理所当然。茅台赚的钱是少数有钱人的钱，用茅台大部分不是个人享受，而是作为生产力工具使用，它主要是谈生意的一种道具，从来不坑穷人，也不是必须消费品，属于可选消费。

结果社会上，包括投资者，对茅台充满了不理性的看空。甚至很多观点，以普通消费者买不起茅台来看空，而觉得，这是荒谬的，难道外国人做奢侈品，中国人仰视，买买买。中国人自己做成了奢侈品牌，却用普通工薪阶层买不起，来全盘否定？我倒是要问问，外国的奢侈品，工薪阶层的工资能不能买得起？

茅台的定价决定了，它从来不是刚需。

之前茅台从218元出厂价，提价到现在268，销售减少了吗？没有！……各种证明表明，茅台是供不应求的，涨价卖的更好！

消费得起茅台的，觉得茅台太便宜了，不足以彰显身份。

因此，茅台有持续提价的空间，随着提价，不需要销售增加多少，利润就是极大的增长！