第971章 【油价真的有可能跌到负数？】（2 / 2）

2005合约是关键，所谓2005合约即20年05月份合约。

通过移仓换月可以躲过这一劫，因为期货合约都有到期日，不像股票一样可以长期持有，所以想要持有一个固定的期货仓位，期货投资者就必须要在合约到期之前，平掉手中的当月合约，然后买入下一个月的合约。

列如在实物交割之前，把2005合约平掉，买入2006合约，从5月移到6月、7月的展期过程便是移仓换月。

期货市场当中大致可分为两类玩家：一类是产业客户，一类是投机者。

产业客户就是正儿八经从事石油贸易的人，如石油化工厂的老板之类的，他们做期货就是奔着原油来的，会把期货合同持有到期，最后进行实物交割。

投机者都是单纯的期货炒家，玩的是虚拟交易，根本没有处理原油的能力，为了避免实物交割，都会抢在合约到期日之前，提前从合约中撤离，然后移仓至下个月。

而目前2005合约就像是一个水池子，最开始的时候，产业客户和投机者都在池子里玩儿，池子里的大鱼小鱼一大堆，水位也很高。

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而随着时间的推移，合约到期日的临近，投机客户就要纷纷移仓换月，平掉2005合约转入2006合约，那么2005合约的水位就会不断下降，鱼儿也会越来越少。

多头想要平掉仓位，就必须在市场上找到一个空头互为对手盘交易，双方同时反向操作，仓位才能平掉。

合约越是临近到期日，可平仓的对手盘就越少，流动性就越差。

不管是中、工、建旗下的原油产品，都不是正儿八经的产业客户，都是国内一大批看着油价暴跌想要杀进来做多发一笔横财的原油玩家，而作为平台方手续费也能赚麻，自然乐的见到。

可问题在于并非产业客户。

原油属于战略物资，进出口都有严格的许可证管理制度，中、工、建等都是金融银行，对原油也只是想着挂钩交易套利赚点钱，根本就没有原油进出口资质。

天盛资本作为非银金融机构，也一样没有进出口资质。

只不过上头开了绿灯，让天盛资本在幕后主导策略了一些有进出口资质的公司，大部分都是迅速重组且带郭嘉队性质的公司。

而且天盛资本自身仍然是不直接参与的，甚至都不会出现在哪些重组公司的股东名单之列吗，是作为影子股东存在。

更何况，这几大行在库欣地区一条油路管道都没有租赁，拿头交割呢。

视讯会议仍然在继续，一众与会者们听到陆鸣表达的忧虑，也都颇为重视。

“陆鸣同志，你的意思……油价真的有可能跌到负数？”

……

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