第十章：专业投资者与业余投资人（1 / 2）
业余投资者的优势：
1要独立思考，不要理会热门消息和股票推荐\u2282不要看彼得林奇买什么，因为他随时可能卖出
3注意生活中身边的好公司
1当你在使用你熟悉公司的产品时，你就是在做基本面分析
2并不是你觉得产品好的公司就是大牛股
4花钱买subaru股票而不是买一辆subaru
5不要投资你不了解的公司或者行业的股票投资准备
1认为学习哲学和历史比学习统计学更有用，认为量化分析没用，认为选股是艺术不是科学
2逻辑学帮助最大
专业投资者的劣势
1streetlag，华尔街的滞后性。不敢买入别人没有推荐购买的股票。表现优异的小公司很少受到华尔街关注。所以他们很难发现十倍股。等发现的时候已经比较晚了
2为了保饭碗，追求确定性，不敢冒险追求大的收益
3为了应付经常的检查，监管和短期业绩压力浪费太多时间精力
1可能说明华尔街的监管和制度虽然防止基金经理乱来，但也一定程度上限制了他们的战斗力
4各种各样对机构投资者的限制，比如单个股票不能超过基金总资产的5%，在任何一家持股不能超过1%等等。所以根本没法买小公司
债券中，长期国库券的好处是，当赎回债券对国家有利的时候，国家仍然不能赎回。利率非常高的时候可以买国家不能赎回的长期国库券，可以轻松战胜股票
投资股票前，比较一下当前债券利率。
1长期而言股票收益远远高于债券。1927年以来每股年均收益98%。长期债券扣除通胀后几乎为
2原因：股票投资你是公司合伙人，债券投资你只是借钱给公司
进入股市前三个准备
1买一套房子
2准备好未来需要用到的钱，这样你就不需要为了钱变卖股票
3自己要有买股票必需的个人素质：耐心，对损失的忍耐力，openminded，冷静，几率等等
不要预测股票短期情况，没有人能长期总是预测对。忽略股市短期波动。股票长期回报相对而言可以预测
当人人都对股市狂热谈论股市的时候，说明股市已经过热了
如何发现自己身边的十倍股
1在自己从事的行业和企业中发掘，因为自己有别人没有的信息和专业优势
1尤其是对于周期性行业非常有用
2如果你了解到身边企业每股净资产超过每股市场价格，绝对值得买入
分析股票的一些考虑因素
1不要因为别人买入就当做买入信号，哪怕他很权威，炒股发了大财。一定要自己做duediligence。不仔细花时间分析股票就买入是炒股亏钱很重要的原因
2发现某个成功产品后，分析该产品对公司净利润影响到底有多大
3公司越大，涨幅越小
六种类型公司股票
1缓慢增长型（指增长非常慢的类型，年均百分之几:可能以前是高速增长，现在变慢了。通常因为找不到地方投资而派发高额股息
2稳定增长型：年均增长1%-12%。
1林奇在稳定增长型公司股价上涨3%-5%以后通常会卖掉，因为觉得上涨得够多了。
2在经济低迷时能有比较好的保护作用
3快速增长型：规模小，成立不久，成长性强，年均增长2%-25%。
1容易从中发现大牛股
2不一定属于快速增长型行业
3增长速度放慢时，小规模的快速增长型公司面临倒闭风险，大公司面临迅速贬值风险
4买这种股票的诀窍是弄清楚快速增长什么时候会结束，买入价格应该是多少
4周期型
1航空汽车，轮胎，钢铁，化学，国防等行业
2他们的兴衰和经济周期或者国家政策关系很大
3常常是大公司，容易让人误解，不知道他们有周期性
4时机的选择是关键
5困境反转型
1如果成功看准反转，收益很大
2看不准则会破产
3尽量避免悲剧和索赔后果难以估计的公司
5如果破产母公司中分离出经营良好的子公司，可以考虑
6公司的多元化，如果进入自己没有优势的行业，常常变成多远恶化。此时如果公司重组剥离不赚钱的子公司，是利好
6隐蔽资产型：如果公司每股净资产超过股价
1当地人最容易发现隐蔽资产。
2隐蔽资产常常存在于包括矿产，专利药品，媒体中，能带来收入的客户群体中，甚至在债务中。比如之前的巨额亏损可以抵税
7公司类型常常互相转化
林奇13条选股标准
很多都是在讲怎么样容易发现被华尔街低估的股票
1公司业务越简单易懂越好，如果傻瓜都能经营更好
1复杂的业务除非自己刚好懂，不然不要去碰自己能力圈之外的东西
2公司名字枯燥乏味甚至可笑最好
1公司名字可笑，相同情况下不容易被华尔街注意和推荐，让它可以便宜几块钱
3公司业务枯燥乏味。业务令人厌恶更好
4从母公司分离出来的子公司。通常资产负债表良好，并且还没有受到华尔街关注
5机构没有持股，分析师不追踪
1从以下渠道获得机构持股信息
1vicker'sinstitutionalholdingsguide
2nelson'sdirectoryofinvestmentresearch
3spectrumsurveys
4valuelineinvestmentsurvey//有可能locallibraryhasfreevalueline
5s&pstocksheets
6公司被谣言包围
7公司业务令人压抑，比如丧葬业