第47章 机构与散户的规则分别会影响什么？（1 / 2）

张采儿听了这话点了点头说道：“天华哥，你说的很有参考价值，我回去要重新对投资的思路做一番梳理。

不过我一直有个困惑，那就是目前这样的市场究竟机构和散户的力量对比如何？这关系到我的基金模型对于技术面权重的影响，你是怎么看的呢？”

江天华听了这话，喝了口饮料思索了片刻，然后说道：“我明白你的意思，目前内地市场和海外资本市场还是有一定区别的。

海外基本上是完全成熟的资本市场，他们整个市场的机构交易资金占了绝大多数，特别是被动基金投资已成为主流。

在这种成熟资本市场中技术面的影响已经被弱化到了极点。而对于我们的市场来说，目前正处于一个过渡阶段，市场多多少少还会残留一些过去的影子，虽然这种过去的影子已经越来越变得无足轻重。

我个人认为，毫无疑问，目前的市场是以机构为主导，但是机构能够决定的是市场调整的空间，而散户或者说技术面能够决定的是市场调整的时间。

这一点从这两年不断上涨的100家创新型企业组成的指数上就看得十分明显。

目前，这个指数日线上是多重顶背离，而周线上也面临着顶背离。这种技术形态要是放在过去，那直接就是市场的绝对顶部了。

一般来说，在过去的技术面为主导的市场，一各指数如果出现日线级别的顶背离，那下滑空间都至少在10%以上。

如果出现日线级别的多重顶背离，那下滑的空间可能就要超过15%。

而如果出现指数周线级别的顶背离，那可能就直接面临30%的回调。

这一点从2018年50家大型企业组成的指数上就看得十分明显。

2017年，综合指数和这个指数都出现了多重顶背离。

接下去2018年发生了什么？大家都有目共睹。

不过，经过这两年市场的改变，投资者慢慢发现，即便指数出现了这样的顶部技术形态，下跌的空间似乎也极其有限。

反而在技术面调整的过程中指数还有可能创出新高。

这其中的原因也很好理解，因为头部股票占指数的权重越来越大。

就如同新能源，电池龙头已占100家创新型企业指数的15%权重，而这些头部股票都基本掌握在机构手中，所以只要机构不彻底放弃这些股票，那么指数的下跌空间就会变得极其有限，这就是机构能够决定市场下跌空间的原因。

但是如今市场的主力机构是以公募基金为主，虽然公募基金有机构的属性，但是底层还是需要散户来申购和赎回。

而散户基本上都是看着市场的情绪和技术面来判断市场的好坏的，特别是经过这两年市场的发展，许多散户已经从炒股票改成了炒基金，所以只有市场情绪和技术面都走好，散户或者说基民才会重新认购基金。